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在中國(guó)服裝行業(yè)邊際改善趨勢(shì)漸顯 行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇！

      消費(fèi)旺季在即，目前京東和天貓等平臺(tái)均以“史上最強(qiáng)”目標(biāo)進(jìn)行打造。據(jù)媒體報(bào)道，6月1日0點(diǎn)剛過(guò)僅僅46秒，天貓服飾銷(xiāo)售就突破億元，開(kāi)賣(mài)7分鐘，銷(xiāo)售突破10億元，同比增幅高達(dá)40%。

      服裝屬于高頻消費(fèi)品，行業(yè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)空間巨大。分析人士認(rèn)為，服裝行業(yè)有較為明顯的邊際改善趨勢(shì)。隨著促消費(fèi)、減稅等政策落地以及旺季對(duì)消費(fèi)刺激的影響，該行業(yè)有望逐步實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

中國(guó)服裝行業(yè)逐步改善

      據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額30586億元，同比名義增長(zhǎng)7.2%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.1%，以下除特殊說(shuō)明外均為名義增長(zhǎng))。其中限額以上單位消費(fèi)品零售額11120億元，增長(zhǎng)2.0%。

      2019年1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額128376億元，同比增長(zhǎng)8.0%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額46212億元，增長(zhǎng)3.5%。

      從鞋帽服飾類零售情況來(lái)看：據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)服裝行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)需求與發(fā)展前景預(yù)測(cè)分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年全國(guó)鞋帽服飾類零售總額達(dá)到了13707億元，與去年同期增長(zhǎng)8%，較去年同期提升0.20%。截止至2019年4月全國(guó)鞋帽服飾類零售總額為1000億元，同比下降1.1%。累計(jì)方面，2019年1-4月全國(guó)鞋帽服飾類零售總額累計(jì)達(dá)到4418億元，同比增長(zhǎng)2.2%。

2018-2019年4月全國(guó)鞋帽服飾類零售總額統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

(備注：2019年3月當(dāng)月零售總額增速為6.6%，2019年1-2月累計(jì)零售總額增速為1.8%)

      對(duì)于4月份相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這主要是受“五一假期錯(cuò)月”因素拖累，預(yù)計(jì)5月受益節(jié)日效應(yīng)，服裝消費(fèi)增速將會(huì)實(shí)現(xiàn)明顯反彈，同時(shí)全年有望繼續(xù)保持前低后高增長(zhǎng)預(yù)期。

      中信證券研究報(bào)告認(rèn)為，服裝行業(yè)實(shí)際情況比預(yù)期樂(lè)觀。相比近年的幾輪調(diào)整，行業(yè)整體環(huán)境在改善，庫(kù)存情況更為健康、門(mén)店結(jié)構(gòu)更為合理，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局更清晰。雖然2018年下半年整體服裝消費(fèi)和上市公司經(jīng)營(yíng)走弱，相比2019年上半年之于2018年上半年的較大增長(zhǎng)基數(shù)，2019年下半年增長(zhǎng)壓力大幅緩解。與此同時(shí)，整體消費(fèi)預(yù)期在邊際改善，作為消費(fèi)景氣后周期行業(yè)，服裝消費(fèi)復(fù)蘇“可能會(huì)遲到，但不會(huì)缺席”。

聚焦兩大細(xì)分領(lǐng)域：童裝、運(yùn)動(dòng)裝

      國(guó)信證券分析師張峻豪、曾光認(rèn)為，今年3月以來(lái)行業(yè)及重點(diǎn)公司數(shù)據(jù)均有一定邊際改善趨勢(shì)，未來(lái)隨著促消費(fèi)及減稅等政策的落地，預(yù)計(jì)第二季度開(kāi)始，行業(yè)基本面在前期高基數(shù)原因消除后，有望逐步實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。建議積極布局處在優(yōu)質(zhì)賽道，同時(shí)具備集中度提升能力的成長(zhǎng)型企業(yè)。去年下半年以來(lái)雖然行業(yè)整體經(jīng)歷零售環(huán)境不佳的影響，但童裝及體育用品等優(yōu)質(zhì)細(xì)分行業(yè)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的高速增長(zhǎng)。

      中信建投也看好童裝與運(yùn)動(dòng)裝兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，認(rèn)為童裝看品質(zhì)、運(yùn)動(dòng)裝注重功能，能夠形成較強(qiáng)的品牌溢價(jià)，獲得更多的渠道支持力度。兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域時(shí)尚度都比較低，消費(fèi)需求的趨同性強(qiáng)，具有更高效的供應(yīng)鏈整合能力以及規(guī)模效應(yīng)下的成本優(yōu)勢(shì)，有利于龍頭品牌不斷提高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，市占率提升空間更高。

      大和資本市場(chǎng)近日則上調(diào)特步、寶勝等多家中資運(yùn)動(dòng)服飾公司的評(píng)級(jí)，稱在宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性的背景下，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)顯示出防御性。由于一季度追蹤的運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)營(yíng)收均出現(xiàn)雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)，該機(jī)構(gòu)維持對(duì)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的“樂(lè)觀”看法，稱可支配收入增長(zhǎng)提升了消費(fèi)者健康意識(shí)以及消費(fèi)升級(jí)，此外政策的扶持將支持體育相關(guān)的長(zhǎng)期中國(guó)人均消費(fèi)增長(zhǎng)，青睞多品牌戰(zhàn)略以及可持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)的運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)。

本文轉(zhuǎn)載自中國(guó)證券報(bào)：聚焦兩大細(xì)分領(lǐng)域 服裝行業(yè)邊際改善趨勢(shì)明顯。